上月，法律 AI 創業公司 Spellbook 的聯合創辦人兼執行長 Scott Stevenson 在 X 平臺上揭露了 AI 創業圈中所謂的「巨大騙局」，即虛報營收資料。Stevenson 指出，許多 AI 創業公司之所以能打破營收紀錄，是因為使用了不誠實的指標，並聲稱世界頂級基金支援這種行為以誤導記者進行公共關係宣傳。此推文引發了超過 200 次轉發和來自高階投資人的評論。
TechCrunch 採訪了超過十位創辦人、投資人和創業財務專業人士，確認虛報年度經常性營收（ARR）確實是常見現象。主要隱瞞手法是將「合約 ARR」或「承諾 ARR」（CARR）直接稱為 ARR。CARR 包含已簽約但尚未上線或實施的客戶價值，若未合理調整流失率（churn）和降級（downsell），該指標易被操縱。有投資人士指出，某些公司的 CARR 比實際 ARR 高出 70%，且部分營收來自尚未部署的合約。
此外，另一種被誤用的指標是年化執行率營收（annualized run-rate revenue），它根據短期資料外推未來一年營收，對於按使用量或成果收費的 AI 公司而言具有誤導性。由於 AI 熱潮導致估值飆升，投資人有強烈的動機支援或默許這種虛報，以營造公司為 runaway winners 的敘事。儘管部分投資人選擇視而不見，但也有創辦人如 Wordsmith 的 Ross McNairn 認為這種行為是短視的，會導致多倍數過高，最終反噬公司。