xAI 去年燒掉64億美元 — SpaceX的IPO申請文件顯示為何開支遠未結束

Elon Musk 的 xAI 公司在 2025 年僅有 32 億美元營收的情況下，營運損失高達 64 億美元，根據 SpaceX 的 IPO 檔案顯示。而這項損失預計還會持續擴大。SpaceX 的檔中透露，計畫將 Grok 這個 AI 代理擴展至「數萬億個參數」，這項大幅度的提升預計將需要大量的計算資源支出。Elon Musk 在二月將他的 AI 公司 xAI —— 這家公司先前已收購了他的社交媒體平台 X（現稱 Twitter）—— 與他的火箭與衛星公司 SpaceX 合併，並宣布將這家合併後的公司公開上市。雖然 AI 競爭對手 OpenAI 和 Anthropic 也預計在 2026 年進行公開上市，但 SpaceX 的 IPO 被預期將成為歷史上規模最大的之一，預估價值高達 175 億美元。這份檔是首次公開 xAI，也因此是 X 的財務狀況的首度曝光。2024 年，xAI 在 26.2 億美元營收的情況下，損失高達 15.6 億美元。到了 2025 年，損失擴大至 64 億美元，營收為 32 億美元，顯示 xAI 的營收與支出差距正在擴大。同時，競爭對手（也是客戶）Anthropic 報告預計第二季營收將成長 130% 達 109 億美元，這將是其首次實現營運獲利。2024 年至 2025 年營收成長，很大程度來自「AI 解決方案與基礎設施營收」總計 4.65 億美元，其中包括 3.65 億美元來自 X 和 Grok 的訂閱營收，以及 88 億美元來自數據授權。另外還有 1.16 億美元來自廣告收入。AI 領域的資本支出從 2025 年的 127 億美元，單單在 2026 年第一季就攀升至 77 億美元，這意味著年化的資本支出為約 308 億美元，較去年同期成長逾一倍。截至目前為止，這筆投資雖然讓用戶數持續成長，但規模仍有限。根據檔顯示，SpaceX 在 2026 年 3 月的 Grok AI 功能月活躍用戶數為 1.17 億，而 Grok 與 X 合計的總月活躍用戶數為 5.5 億，這意味著僅有五分之一的生態系用戶正在使用 Grok 的 AI 功能。不過，SpaceX 偉持計畫繼續發展 Grok；其下一代 AI 預計將擴展至「數萬億個參數」，這份檔描述為「在推理深度與整體智能上的一次重大躍進」。這是一個雄心勃勃的目標，也是目前 SEC 歷史上的首見紀錄。這個目標當然也需要更多的投資。SpaceX 檔中的「資金運用」部分提到「擴展我們的 AI 計算基礎設施」。根據檔顯示，xAI 的 Colossus 和 Colossus II 資料中心 —— 分別在 122 天和 91 天內啟用 —— 共同提供約 1 億瓦的計算能力。這些資料中心用於 Grok 的訓練與推論。SpaceX 声稱擁有計算基礎設施並垂直整合 AI 堆疊，讓他們可以「以更低的成本與更高的速度訓練與迭代前沿模型」。另一種讓 SpaceX 勝過投資者對開支擔憂的方式，是透過在軌道資料中心進行訓練與推論，這被 Musk 承諾為遠較地面資料中心便宜的替代方案。不過這種科幻般的願景恐怕還得幾年後才能實現。檔中表示 SpaceX 預計在 2028 年開始部署其軌道 AI 計算衛星，這是目前設定的首個具體時間點。檔中寫道：「未來的 AI 將由對物理堆疊的控制所決定。」