在過去數十年，投資熱門新創公司意味著被允許投資由頂級風投機構管理的基金。但隨著 AI 風潮引發投資熱潮，越來越多家族辦公室與私人財富跳過風投中介，直接參與資本表。Arena Private Wealth 創始人 Mitch Stein 告訴 TechCrunch 在最近一期 Equity 节目中：「公司現在保持私有狀態的時間更長，而且我們歷史上看到的 IPO 數量現在遠低於以往。很多資金在公司公開上市之前就已經獲取了豐厚回報，目前私人市場被許多 AI 名稱所佔據。直接投資 AI 新創公司的家族辦公室正處於正確的時機。」Arena 最近共同領投了一筆 2.3 億美元的資金進入股份 AI 芯片新創公司 Positron，這筆投資讓中西部的公司獲得董事席位。Stein 表示，這代表了一種有意識的轉變，從被動的資金配置者轉向成為「資本市場的積極參與者」。
當前家族辦公室的急迫性是真實存在的。Arena 的替代投資部門主管 Ari Schottenstein 告訴 TechCrunch：「現在世界上的 AI 基礎設施正在被建立，你不是選擇在早期進入並有機會進行更多直接投資，並建立一個投資組合，就是錯過這個機會，並只能隨機下注。」Stein 更為直白地表示：「你最大的風險不是擁有 AI 投資，而是沒有 AI 投資的曝光。」
數據反映了這種觀點。二月時，家族辦公室對新創公司進行了 41 次直接投資，幾乎全部與 AI 相關。其中包括知名名稱，例如 Laurene Powell Jobs 的 Emerson Collective 投資 World Labs、Azim Premji 的家族辦公室投資 Runway，以及 Eric Schmidt 的 Hillspire 投資 Goodfire。根據 BNY Wealth 研究，83% 的家族辦公室表示 AI 是他們未來五年最重要的戰略重點之一，而且超過一半已經透過投資擁有 AI 曝光。
有些人更進一步。根據 Schottenstein 表示，越來越多家族辦公室正在培育他們自己的 AI 公司，投入最初的數百萬美元，承擔運營角色，並運用他們建立財富時所具備的創業精神。Jeff Bezos 擔任自己機器人公司的 CEO，該公司去年籌集了 62 億美元的初始資金，估值接近 300 億美元，是這個模式的高調例子。在較小規模上，Stein 提到 Austin 的天使投資人 Tyson Tuttle，他曾擔任 Silicon Labs 的 CEO，該公司同意被 Texas Instruments 以 75 億美元收購。Tuttle 共同創辦了 Circuit，這是一家利用 AI 改進製造與物流的創業公司，籌集了 3 億美元的天使輪資金，其中包括來自他自己的家族辦公室 500 萬美元。
當然，並非所有參與這個領域的人都曾經創辦過公司。Arena 的團隊來自機構金融領域，他們認為嚴謹的盡職調查才是他們有資格領投的關鍵。Schottenstein 表示：「我們花時間，我們是極慢的『同意』，我們經常說『不同意』。我們確實投資於來源、專家以及確保公司確實如其所說、並能實現其承諾的人。」在 Positron 的交易中，這意味著與第三方專家合作驗證技術，但也意味著閱讀資本表本身作為一個信號：「如果 Arm 進入交易，我們會認為你的技術是真實的。」
Arena 也知道 Oracle 是一個重要的客戶，這讓 Positron 成為少數被部署至非 Nvidia 或 AMD 的超規模企業的 AI 芯片之一。這種選擇性塑造了 Arena 參與的方式。與一般風投機構分散風險不同，Arena 每年只做少數幾筆直接交易，這完全改變了風險的性質。當他們參與時，他們全力以赴；Positron 是他們唯一一筆 AI 推理芯片的投資。Stein 表示：「當我們參與單一資產的直接交易，而且每年只做少數幾筆時，我們的風險非常高。我們並不是在管理組合層面的回報，我們並未在單一資產交易中預測失敗。我們正在用集中客戶資金承擔極大的風險，我們正在為公司承擔聲譽風險。我們投入了大量時間與資源。這與創辦人之間的共識是他們所欣賞的。」