投資人透露他們不再尋找的 AI SaaS 公司特徵

過去幾年，投資者持續向人工智慧公司投入數十億美元，但並非所有標的都能吸引資金。根據 TechCrunch 對風險投資者的訪談，目前受歡迎的 SaaS 類別包括建立 AI 原生基礎設施、擁有專有資料的垂直型軟體、協助使用者完成任務的系統，以及深度嵌入關鍵工作流的平臺。645 Ventures 的 Aaron Holiday 指出，投資者不再看好建立薄層工作流、通用水平工具、輕度產品管理或表面層分析等公司，因為這些功能現在 AI 代理都能輕易實現。F-Prime 的 Abdul Abdirahman 強調，缺乏專有資料護城河的通用垂直軟體已不再流行。AltaIR Capital 的 Igor Ryabenkiy 進一步表示，投資者關注產品深度，若差異化僅限於使用者介面或自動化，已不足以構建護城河，因為市場門檻降低使得建立護城河更困難。新公司需從第一天起就圍繞真實的工作流擁有權和對問題的清晰理解來發展，大型程式碼庫不再是優勢，速度、專注力和快速適應能力更重要。價格模式也需靈活，基於消耗的模型比僵硬的按席位收費更具防禦力。Emergence Capital 的 Jake Saper 以 Cursor 和 Claude Code 為例，指出開發者正越來越傾向於選擇執行而非過程，若產品試圖透過工作流黏性吸引人類客戶，將面臨艱難挑戰。隨著 Anthropic 的模型上下文協議（MCP）普及，整合功能正從護城河轉變為基礎設施。Ryabenkiy 總結，投資者正將資金重新配置到擁有工作流、資料和領域專長的企業，遠離那些可輕易複製的產品。