創投放棄舊規則 迎接 AI 新創投資的「 funky 時代

在 2025 年 TechCrunch Disrupt 活動上，風險投資界針對 AI 創業公司的投資策略展開了深入討論。Cowboy Ventures 創辦人 Aileen Lee 指出，AI 投資需要與過往技術轉型不同的方法，因為部分公司能在單年內從零營收躍升至一億美元。儘管如此，她的研究顯示 Series A 投資者不僅追求快速營收增長，還會考量資料生成能力、競爭護城河、創辦人過往成就以及產品技術深度等變數。DVx Ventures 創辦人 Jon McNeill 則提到，即使從創立到營收達五億美元，許多公司仍難以獲得後續資金。他觀察到 Series A 投資者正將原本用於成熟公司的嚴謹標準應用於種子階段，並強調吸引和留住客戶的市場進入策略（Go-to-market）至關重要，認為許多突破性公司未必擁有最佳技術。Kindred Ventures 創辦人 Steve Jang 對此提出異議，認為 mediocre 技術搭配優異的市場策略並非成功唯一路徑，兩者皆為必要條件。McNeill 隨後澄清，其原意是指創辦人需在起步階段就建立極強的銷售與行銷策略，因為投資者在此方面的評估日益精細。此外，Roy Lee 以 Cluely 為例，說明即使產品功能僅勉強運作，若擁有龐大社群媒體聲量，也可能帶來挑戰。Aileen Lee 強調，AI 公司面臨前所未有的壓力，必須像 OpenAI 和 Anthropic 那樣以驚人的速度推出產品更新與新功能，以搶佔市場先機。儘管對成長速度和產品開發速度期望極高，但業界共識認為 AI 產業仍處於極早期階段，目前尚未出現明確的絕對贏家，即使是大型語言模型（LLM）領域也是如此，競爭對手隨時可能挑戰現有領導者地位。